Артистка Пола, оставив цирк по инвалидности мужа-акробата, уходит из семьи к богатому человеку, предложившему бросить к её ногам не только сердце, но и недвижимость.
У озера немая танцовщица Гизелла знакомится с Виктором и влюбляется в него.
Кажется, что Виктор отвечает ей взаимностью, но вскоре танцовщица обнаруживает его с другой.
Увидев Гизеллу в роли умирающего лебедя, в нее влюбляется художник Глинский, стремящийся изобразить в картине смерть, и использует танцовщицу для осуществления своего замысла.